„Inwiefern beeinflussen ESG-Maßnahmen bei Immobilien deren wirtschaftliche Performance, gemessen an wesentlichen finanziellen Kennzahlen? Ist ESG in der Folge lediglich ein Kostentreiber oder kann es auch als strategisches Instrument zur Wertsteigerung dienen?“ Diesen Fragen geht Frau Sachs in ihrer Masterarbeit nach. Dabei thematisiert sie das hoch aktuelle Spannungsfeld zwischen gesellschaftlich-regulatorischen Vorgaben und betriebswirtschaftlicher Realität. Der besondere Beitrag der Arbeit: Statt mit aggregierten ESG-Ratings zu arbeiten, entwickelt Frau Sachs ein eigenes Wirkungsmodell, das einzelne ESG-Maßnahmen den zentralen finanziellen Wirkdimensionen gegenüberstellt. So wird sichtbar, welche Maßnahmen auf welche Kennzahlen in welcher Stärke wirken.
Wovon hängt der wirtschaftliche Nutzen ab?
Zur Beantwortung der Forschungsfrage wurde eine qualitative Studie auf Basis von Experteninterviews durchgeführt und diese mithilfe einer qualitativen Inhaltsanalyse ausgewertet. Das zentrale Ergebnis: ESG wirkt nicht einheitlich. Maßnahmen im Bereich „Klimaschutz und Energie“ wirken sich kennzahlenübergreifend deutlich positiv auf die wirtschaftliche Performance von Immobilien aus. Die Bereiche „Ressourcen und Material“ sowie „Fläche und Biodiversität“ wirken dagegen nur auf die Betriebskennzahlen leicht positiv. Soziale und governancebezogene Maßnahmen zeigen eine schwächere, über die einzelnen Kennzahlen hinweg aber konsistent positive Wirkung.
„Die Ergebnisse verdeutlichen, dass die finanzielle Wirkung von ESG-Maßnahmen maßgeblich vom jeweiligen Maßnahmenbereich, der Assetklasse sowie der betrachteten Kennzahlengruppe abhängt“, resümiert Nika Zora Sachs. „Je besser die Effekte quantifizierbar und kommunizierbar sind, desto stärker zeigt sich ihr wirtschaftlicher Nutzen.“ Das erarbeitete Modell bietet Entscheidungsträgern zudem eine strukturierte Orientierung zur Bewertung der finanziellen Wirkzusammenhänge von ESG-Maßnahmen auf Immobilien.
„Der Wettbewerb ist eine tolle Möglichkeit, herausragende Master Abschlussarbeiten zu würdigen und einem breiteren Publikum zugänglich zu machen“, so Prof. Dr. Dieter Schlesinger, Studiengangleiter im Master-Studiengang Real Estate Management und Betreuer der Masterarbeit. „Kandidaten die ich für den Wettbewerb empfehle, haben dabei nicht nur eine sehr gute Thesis zu einem gesellschaftlich relevanten Themenbereich mit erkenntnisreichen Ergebnissen verfasst, sondern bieten darüber hinaus noch ein gewisses Extra, wie z.B. im vorliegenden Fall eine brillante sowie fesselnde Ausarbeitung der Expertengespräche.“
